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 您好，逻辑是公式表示的是在现有资产利用效率、盈利能力和利润留存率的基础上，企业能够实现的最大内生增长率。 1.分子表示企业每单位净经营资产通过销售产生的净利润中，有多少可以用于再投资，企业通过运营效率（周转率）、盈利能力（净利率）和留存意愿（留存率）共同驱动的内生增长潜力。 2.分母 表示企业每单位净经营资产通过销售产生的净利润中，有多少没有被用于再投资，表示增长对留存收益的依赖程度，避免无限放大增长率。

我说的是公式推导过程，不是含义

您好，好的，有点复杂，您稍等

 您好，您好，销售收入为S，增长率为g，净经营资产周转率ATO=S/净经营资产,营业净利率 NPM＝净利润/S,利润留存率b。 企业增长所需的资产增加额必须等于内部留存收益的增量。 资产增加额：净经营资产*g=S/ATO*g 留存收益增量：净利润*b=S* NPM*b 由于增长后的销售收入为S(1+g)，净利润为S(1+g)xNPM， 留存收益增量：S(1+g)*NPM*b 资产增加额＝留存收益增量 S/ATO*g=S(1+g)*NPM*b 两边同除以S，消去销售收入,展开整理移项后取公因子g 最终得 9=ATO* NPM * b/（1-ATO*NPM*b）

最后一步等式两边同时除以S，怎么得到最后一步了，中间是怎么推导的呀

好的，稍等，我写纸上吧，太难打字了

还有一个问题，融资总需求=净经营资产的增加 当年留存收益的增加=当年的利润留存 净经营资产的增加为啥等于留存收益的增加

您好，推导刚写好，下面看得清么

 您好，净经营资产的增加通常需要通过外部和内部融资来解决。内部融资主要来源于企业的利润留存，即留存收益的增加。在假设不增发新股也不回购股份的情况下，企业的所有者权益增加主要来自于留存收益的增加，而留存收益的增加又等于利润留存。净经营资产的增加在某种程度上等于留存收益的增加，因为留存收益的增加是企业内部融资的主要来源，用于支持净经营资产的扩张。

可不可以这样理解 外部融资总需求为0，可动用的金融资产为0，那么0=融资总需求-0-增加的留存收益 也就是融资总需求=增加的留存收益 即增加的净经营资产=增加的留存收益

您好，可以的，您的思路很清晰

谢谢老师的讲解

 祝2025年：高分通过考试  !       希望以上回复能帮助到您，感谢您给我一个五星好评~