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老师，我很不明白，在卸载财务杠杆那块，贝塔权益除以1＋（1-T）×负债/权益，为什么负债要乘以1－T呢？不是就利息可以抵税吗？这个负债权益比里面的负债不是利息和本金吗？本金不可以抵税吧，所以为什么要负债乘以1-T? 还有就是有税MM理论那里，也是负债权益比里的负债乘了1-T，这里的负债不是本金和利息吗？本金也不能抵税呀
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你好，同学。
卸载权益杠杆，你这里是考虑税后的净价值比例进行卸载，所以是要/1-所税率计算的。
2020 06/05 09:44
84784999 
2020 06/05 09:47
但是负债不是包括本金和利息吗？不是只有利息能抵税吗？所以应该是只有利息能乘以1－
陈诗晗老师 
2020 06/05 09:52
这里是按负债的总价值来计算的，那么总价值里面，和权益同步，考虑所得税，
所以是按税后净价值来计算的。
84784999
2020 06/05 09:54
负债权益比的这个净负债是等于本金和利息吗？
陈诗晗老师
2020 06/05 09:58
是的，这里按宏观方面去考虑，按整体税后净负债价值计算处理。
84784999
2020 06/05 10:02
那本金不是不能抵税吗
陈诗晗老师
2020 06/05 10:09
这里是按整体的税后净负债价值计算。
而不是说你这利息抵税计算利润这个抵税。
陈诗晗老师
2020 06/05 10:09
就好比你这作为增值部分的税后净额计算，道理一样的。
84784999
2020 06/05 10:13
那利息是可以在税前列支的，本金不可以，那他们整体的税后净负债也不是整体的税后了吧
84784999
2020 06/05 10:15
我就是不明白为什么净负债整体是本金和利息一起的，但是利息是可以税前支付，本金不可以，那为什么净负债整体是税后的
陈诗晗老师
2020 06/05 10:15
是整体税后，你资产可以抵税吗，不可以吧，
在计算其净价值的时候，都是按期税后净额计算的。
不是狭义的单单利润这里的考虑。
是按整体价值，当你企业不帮的时候，你所有的负债如果不清偿，计算净负债就是要考虑所得税的
84784999
2020 06/05 10:30
就是也不管本金是税后支付的了，反正要负担的净负债就是税后的？
84784999
2020 06/05 10:30
还是不太能接受。是就这么规定的吗？
陈诗晗老师
2020 06/05 10:37
不是这么规定，是这里的公式，是站在宏观角度，假定整体未来计算。
而不单是狭义的利润计算时角度出发。
84784999
2020 06/05 10:40
就是只有这里的公式是这么规定的
陈诗晗老师
2020 06/05 10:44
是的，其他地方只有利息 可抵税的。
84784999
2020 06/05 10:46
噢，就是只要是负债权益比这个公式，就是站在整体的角度看的，算的时候那个负债也是整体的负债乘以1-
陈诗晗老师
2020 06/05 10:47
是的，整个财管里面，这里是比较特殊 的
84784999
2020 06/05 10:48
奥奥，好的
陈诗晗老师
2020 06/05 10:56
嗯呖 ，祝你学习愉快。
84784999
2020 06/05 10:57
是不是资本结构那块也是这样的
陈诗晗老师
2020 06/05 11:02
资本结构，并没有，资本结构按市场或账面都没考虑的
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