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A就是股票升值转的钱需要交的税和交易费用高于股利所得税，则支付股利，股东获益更高，所以采取高现金股利支付 B.客户效应理论 　　（1）客户效应理论是研究处于不同税收等级的投资者对待股利分配态度的差异； 　　（2）边际税率较高的投资者（即高收入投资者）偏好低股利支付率的股票； 　　（3）边际税率较低的投资者（即低收入投资者）喜欢高股利支付率的股票。 C“一鸟在手”理论 ：股东偏好现金股利，倾向于股利支付率高的股票; --拿在手里的钱最放心，因此是高股利 D 代理理论 　　（1）股东与债权人之间的代理冲突。债权人为保护自身利益，希望企业采取低股利支付率； 　　（2）经理人员与股东之间的代理冲突。为了抑制经理人员随意支配自由现金流的代理成本，同时，满足股东取得股利收益的愿望，应该采用高股利支付率政策； 　　（3）控股股东与中小股东之间的代理冲突。为防止控股股东侵害中小股东利益，中小股东希望企业采用高股利支付率政策。