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L公司股票现行市价为4元,上年每股股利0.2元。预计该公司未来3年投利第1年增长14%,第2年增长14%,第3年增长5%。第4年及以后将保持每年2%的固定增长率水平，必要收益率等于10%，求股利？老师麻烦看下答案图片，蓝色笔圈住的内容，不明白，麻烦老师讲下，谢谢老师
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同学您好：第四年及以后的股利可以看做是一个永续年金，先求出那个点的年金现值，然后乘以普通现值系数得出普通现值
2020 07/15 16:45
君老师 
2020 07/15 17:16
您好，不好意思，这个用的是股票模式里面的固定增长模式公式，在第三年末的股票现值V=本期的股利*（1+固定增长率）/必要收益率-固定增长率=0.27*（1+2%）/10%-2%=3.4425，然后用股票现值乘以普通现值系数得出股票的价值
84784978 
2020 07/15 17:36
为什么3.4425不乘以期数是4的系数？而是乘以期数是3的系数？
君老师
2020 07/15 18:10
您好，因为是以第三期期末为D。计算的股票价值，得出的股票价值是在第三期末
84784978
2020 07/15 18:20
还是不太理解，不是第四期的增长率为2%吗？算第四期的股利用第三期股利0.27乘以2%相关的增长率计算？然后期数用4
君老师
2020 07/15 19:06
您好，我画了一个图示，方便您理解 下雨是固定增长模式的概念图，股票价值V是0点的价值，对应到本题的图中，对应的是3点的价值，第三期末乘以期数为3的系数
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