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公司的留存收益来源于净利润，归属于股东权益。从表面上看，留存收益并不花费成本。实际上股东愿意将其留存于公司，其必要报酬率与普通股相同，要求与普通股等价的报酬。因此留存收益也有资本成本，是一种典型的机会成本。留存收益资本成本的估计与不考虑发行费用的普通股资本成本是相同的。资本资产定价模型计算权益资本成本时是不考虑发行费用的，所以是可以使用资本资产定价模型来计算留存收益的资本成本的。