2020年初该公司以970元/张的价格新发行每张面值1000元，3年期，票面利息率5%，每年末付息的公司债券，假定发行时的市场利率6%，发行费忽略不计。1.求债券发行价格，答案：1000*5%*（P/A,6%,3）+1000*(P/F,6%,3)=973.25 970和973.25有什么区别？怎么简单理解他们的意思。 2.求发行公司的资本成本（一般模式）答案：1000*5%*（1-25%）/973.25*（1-0）是不是发行债券是折价发行或者溢价发行的话，筹资额这个地方就成了折价发行价973.25或者溢价发行价X。如果是银行借款的话，资本成本就直接是：利率*（1-25%）_CPA

问题已解决

2020年初该公司以970元/张的价格新发行每张面值1000元，3年期，票面利息率5%，每年末付息的公司债券，假定发行时的市场利率6%，发行费忽略不计。1.求债券发行价格，答案：1000*5%*（P/A,6%,3）+1000*(P/F,6%,3)=973.25 970和973.25有什么区别？怎么简单理解他们的意思。 2.求发行公司的资本成本（一般模式）答案：1000*5%*（1-25%）/973.25*（1-0）是不是发行债券是折价发行或者溢价发行的话，筹资额这个地方就成了折价发行价973.25或者溢价发行价X。如果是银行借款的话，资本成本就直接是：利率*（1-25%）

84784970| 提问时间：2020 08/20 17:43

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李良新老师

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职称：美国金融经济学博士

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1 计算的是内在价值，发行价格是970. 2 新发行公司债券的资金成本＝1000×5％(1－25％)/970×100％＝3.87％注意理解正确。

2020 08/20 18:53

84784970

2020 08/20 19:00

没大看懂呢，我在看看谢谢

李良新老师

2020 08/20 19:03

注意发行价格是970.这是投资者掏出的钱及成本.

84784970

2020 08/20 19:28

什么叫内在价值啊老师！投资者掏出的钱及成本说的不是一个事吗， 2 新发行公司债券的资金成本＝1000×5％(1－25％)/970×100％＝3.87％这里是除以970吗？为什么答案是除以973.25？是不是发行债券是折价发行或者溢价发行的话，（公式：年利息*（1-所得税率）/筹资额*（1-手续费率））筹资额这个地方就成了折价发行价973.25或者溢价发行价X

李良新老师

2020 08/20 19:51

1.按市场利率贴现的是内在价值，也就是真实价值。投资者掏出的钱就是投资者的成本。 2.你的答案是错误的。

84784970

2020 08/20 20:03

为啥发行价格是970，还要求发行价格啊，题目里也没有说明要计算内在价值啊

李良新老师

2020 08/20 20:07

对啊，你的题目本身就有问题。我一开始就说了： 1 计算的是内在价值，发行价格是970. 2 新发行公司债券的资金成本＝1000×5％(1－25％)/970×100％＝3.87％注意理解正确。现在很多教材粗制滥造，错误百出。