企业甲拟在2020年初收购目标企业乙，经测算收购后有6年的自由现金流量。2019年乙公司的销售额为200万元，收购后前5年的销售额每年增长8%，第6年的销售额保持第5年的水平。销售利润率（含税）为4%，所得税税率为25%，固定资本增长率和营运资本增长率分别是销售增加额的17%和4%。加权资本成本为11%，求目标企业的价值。11%复利现值系数表_中级职称

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企业甲拟在2020年初收购目标企业乙，经测算收购后有6年的自由现金流量。2019年乙公司的销售额为200万元，收购后前5年的销售额每年增长8%，第6年的销售额保持第5年的水平。销售利润率（含税）为4%，所得税税率为25%，固定资本增长率和营运资本增长率分别是销售增加额的17%和4%。加权资本成本为11%，求目标企业的价值。11%复利现值系数表

84784957| 提问时间：2020 11/05 11:11

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答疑老师

金牌答疑老师

职称：注册会计师,中级会计师,初级会计师,税务师

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2020年销售额200*1.08=216万元，利润为216*4%=8.64万元，所得税为8.64*25%=2.16万元

2020 11/05 17:06

答疑老师

2020 11/05 17:10

增加的固定资本为200*8%*17%=2.72，增加的营运资本为200*8%*4%=0.64。可以2020年算出自由现金流量为8.64-2.16-2.72-0.64=3.12。后面年份也按这个思路计算。最后用3.12/(1+11%)+2021年现金流量/（1+11%）^2+2022年现金流量/（1+11%）^3.......后面年份合计，就能算出企业的价值了