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还是不明白，能否讲细一点呢

股利增长模型的时候，其实使用P0=D1/(r-g）这个公式的变形。这里假设的是未来利息的现值可以代表这个股票的价值。r是权益资本成本，g是股利增长率，那其实这两者的差值其实就是我们这个股利实际增长的价值。

参考一下计算， 普通股股利增长模型现金流特点：无终点，即无终值。 公司筹到P0后，后续现金流只有付股利，且以g为增速。 把每期D折到0点与P0相等，求出的折现率即为股利增长模型法下资本成本率（Ks）。 D1=D0×(1+g)/（1+Ks） D2=D0×(1+g)2/（1+Ks）2 D3=D0×(1+g)3/（1+Ks）3 即：公比为：(1+g)/（1+Ks）;首项为：a1=D1= D0×(1+g)/（1+Ks）. P0= a1×（1-qn）/（1-q） = D0×(1+g)/（1+Ks）×[1-{（1+g）/（1+ks）}n]/{1-(1+g)/（1+Ks）} 由于资本成本率高于股利增长率，（如果低于，按公式计算P0太大）， 当n趋向无穷大时，{（1+g）/（1+ks）}n趋向0， 所以化简后成为如下等式。 P0＝D0×(1+g)/（Ks-g） 即Ks＝D0×(1+g)/p0+g      = D1/ p0+g