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资本市场线揭示出持有不同比例的无风险资产和市场组合情况下风险和期望报酬率的权衡关系。斜率代表风险的市场价格，表示当标准差增长某一幅度时相应要求的报酬率的增长幅度。在M点的左侧，将同时持有无风险资产和风险资产组合；在M点的右侧，将仅持有市场组合M，并且会借入资金以进一步投资于组合M。 斜率代表风险的市场价格怎么，怎么理解？斜率不应该是（Rm-Rf）/组合标准差吗?
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同学您好：
总期望报酬率=Q×风险组合的期望报酬率+（1-Q）×无风险利率（式1）
总标准差=Q×风险组合的标准差（式2）
根据式2，可以得出Q=总标准差/风险组合的标准差，将其代入式1中得：
总期望报酬率=总标准差/风险组合的标准差×风险组合的期望报酬率+（1-总标准差/风险组合的标准差）×无风险利率=无风险利率+总标准差/风险组合的标准差×（风险组合的期望报酬率-无风险利率）
所以，资本市场线的斜率，为“（风险组合的期望报酬率-无风险利率）/风险组合的标准差”，即风险的市场价格。
2021 01/31 14:41
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