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这是今年财管中级梁老师的课程，资本成本贴现模式我听了两次，也还是没明白老师的公式，还没有做题，我只是没明白公式

老师举例借100

我觉得我如果没有理解公式，做题肯定也是记不住

我给老师你说一下梁老师的原话，就是借100等于100乘以复利的现值系数加上利率2乘以年金的现值系数，我没明白的就是怎么是现值乘以复利现值系数，不应该是现值乘以复利终值系数吗？

我没有梁老师的讲义。 1.根据你提供的图片数据，应该是筹资了100万，2年后归还本金，每期末支付2万元的利息。在之前你学过资金时间价值，利息是每期期末等额支付，是年金，本金是一次性支付，是复利。 2.根据贴现模式下筹资净额现值=清偿额现值，可知本息现值2*(P/A,i,2)➕ 100*(P/F,i,2)=筹资额现值100，求解i就是资本成本率

老师，清偿额现值是不是就是复利终值的现值

不是，包括利息和本金两部分，把两年期利息折算到现在用年金现值，2年后的本金折算到现在用复利现值，这两项合计=筹资现值

现值不会等于终值，应该将所有的现金流折算到0点

老师，我给你举例，你帮我理解一下吧，假如借100，年利率2，1年期，也就是说，现值是流入的100，利率是2，一年后终值流出就是102，再算102的清偿额的现值，p=F*(P/F,I,1)=102*(P/F,I,1)这个公式本来是应该这样的对吗，这里把102终值换成现值100就可以吗

同学，你的理解基本正确，如果是有息借款，则1年后本利和为102，清偿额102*(P/F,i,1)=筹资额100。