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（请擅长财管的老师讲解） 请问关于借款或债券的资本成本，基本原则是付出/得到，为什么一般模式下，计算付出用的是一年的利息，而贴现模式下，计算付出用的是每年利息的贴现和？
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您好，一般模式就没有考虑资金的时间价值，所以就不贴现
2021 04/26 12:58
84784975 
2021 04/26 13:01
我知道啊，我的意思是一般模式为什么不按总付出来算，就是五年的利息20*5来算，这样才是付出的全部代价啊，时间价值不是已经用现值系数，和复利现值系数表达了吗
依旖老师 
2021 04/26 13:09
您好，我们算资本成本率都是考虑年利率，如果一般模式按总付出的话那就是年利率了，贴现模式虽然用了5年的利率，但是您如果不用系数，用算数来表达，实际上算出来的也是年利率，二者间都用年利率这样才具有可比性
84784975
2021 04/26 15:08
我没明白，麻烦用图片的例子可不可以详细说一下
依旖老师
2021 04/26 15:25
您好，如果按照您说的算法，假设还有另一个项目，条件不变，期限4年，按照一般的算法，这两个项目资本成本率应该是一样的，可是如果用利息和算，那总的利息不同，资本成本率就不一样。我给您列了一下贴现法的计算过程，其实他就是假设净现值相等求利率，并不是说就是用利息和
依旖老师
2021 04/26 15:30
简单点说就是，您求年利率就只能考虑年利息
84784975
2021 04/26 15:32
我不明白，为什么一般模式下用一年的利息作为付出的多代价，而贴现模式用五年的利息现值之和作为付出的代价
依旖老师
2021 04/26 15:52
因为贴现模式是有一个假设条件的，是我们首先假设未来付出成本的现值=现在收到的本金，计算现值肯定是要考虑未来全部的现金流出的，但是我们在计算现金流出的时候设的这个利率r，他还是一个年利率的
依旖老师
2021 04/26 15:52
而一般模式我们不考虑时间的价值，所以就简单粗暴的直接使用年利息/年本金
84784975
2021 04/26 15:56
我还是不懂，为什么一个用一年的现金流出，一个用五年的现金流出
依旖老师
2021 04/26 16:29
您这边是否有学习净现值的计算方法吗？
依旖老师
2021 04/26 16:33
您把一般模式也用方程来看，设资本成本率为R，则200*（1-2%）*R=200*10%*（1-25%）
84784975
2021 04/26 16:35
学了，这个我可以看懂，为什么贴现模式付出成本要用五年的利息，一般模式只用一年的利息
依旖老师
2021 04/26 16:41
您好，您都用方程来看可能好明白一些，其实就像我们列方程求未知数一样，由于存在是否考虑货币时间价值的问题，所以这两种模式满足的等式是不同的，但是我们要求的未知数都是年化的资本成本率
依旖老师
2021 04/26 19:47
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