00:10:00
问题已解决
老师在计算阶段性增长的股票价值的时候，为什么正常增长阶段是要×复利现值？正常增长阶段不是应该是永续年金吗？
温馨提示：如果以上题目与您遇到的情况不符，可直接提问，随时问随时答
永续年金的形式是以后期间无限增长没有终值，前提是以后期间每一年的现金流量相等。这里正常增长阶段不是每一年的现金流一样。
2021 04/27 10:17
84785032 
2021 04/27 10:37
嗯，我这个理解了，但是老师为什么正常增长以后折现是用第三期的复利现值折现？为什么不是第4年的复利现值？
黑眼圈老师 
2021 04/27 10:47
这个您可以用第四年也可以用第三年，差别就是看把哪一年的看成是D1。
84785032
2021 04/27 10:51
老师，还是没有懂，可以详细解释一下吗？
84785032
2021 04/27 10:54
题目是这样问的，是书上176页的例题
黑眼圈老师
2021 04/27 10:56
这样您把截图的这个题干发上来吧
84785032
2021 04/27 10:57
老师，这个是提干，问的是股票的价值
黑眼圈老师
2021 04/27 11:15
您需要画个时间轴看一下，如果要用第四年的复利现值的话，那要把第5年看成D1了。
84785032
2021 04/27 11:27
老师，那第四期股利÷利率其实就是第一次折现到D0时点的价值，然后再从D0时点折现到0时点
黑眼圈老师
2021 04/27 11:31
这里说对了，但是前面应该是“第四期股利/(rs-g)”才对哦
阅读 35
描述你的问题，直接向老师提问
428
意见反馈
