某公司发行总面额1000万元，票面利率为12%，按年末付息，偿还期限年，发行费率3%，所得税率25%的债券，发行价格为1200万元，求该债券资本成本_中级职称

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某公司发行总面额1000万元，票面利率为12%，按年末付息，偿还期限年，发行费率3%，所得税率25%的债券，发行价格为1200万元，求该债券资本成本

84785034| 提问时间：2021 06/25 20:43

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菲菲老师

金牌答疑老师

职称：初级会计师

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您好，第一问：实际发行收入＝1200×（1－3%）＝1164万元 2、实际利率：第0年 1 2 3 4 5 现金流 -1164 120 120 120 120 1120 1164=120*(P/A,i,5)+1000*(P/F,i,5) 插入法设i=6%时120*(P/A,i,5)+1000*(P/F,i,5)=1252.74 设i=8%时120*(P/A,i,5)+1000*(P/F,i,5)=1159.64 所以得到 (6%-i)/（i-8%）=（1252.74-1067）/（1067-1159.64）实际利率i＝7.9063%，也就是未来现金流量的现值等于1164万元的折现率。 3、因债券利息可抵税，因此债券的资本成本＝7.9063×（1－33%）＝5.2972%

2021 06/25 21:45

菲菲老师

2021 06/25 21:46

第二问，静态回收期=6+20/40=6.5 第三问， 1)原始投资额=500+500 =1000(万元) (2)终结点净现金流量=200+100 =300(万元) (3)静态投资回收期1000/200=5(年) 5+2=7(年) (4)净现值(NPV)=-500-500x0.90909+200x5.75902x0.82645+300x031863=92.95(万元)或: =-500-500x090909+200x(6.49506-1.735 54)+300x031863=92.95(万元)