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是考研的题，有关股票估价，这里的5-6年的增长率g的计算有疑惑，有好几种算法，一种是用15%，认为第六年间的增长率是由第五年末全部留存收益率决定的，即g=b*ROE=1*15%,另一种就是答案的算法,认为第六年间的增长率由第六年末的留存收益率g=b*ROE=0.4*15%=6%，还有一种是不管第六年的ROE已经降到15%还是继续沿用之前的ROE为20%，计算第六年间的增长率g=b*ROE=1*20%=20%,究竟哪种算法是正确的？
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你这里计算价值，用的是2阶段增长的计算。
1-5年为一个阶段，用20%
6年后为二阶段，用15%
分别计算2个阶段折现得出。
2021 07/16 13:25
84785006 
2021 07/16 13:36
也就是说老师你认为第六年的E1应该是24.883*1.15=28.615，D1=28.615*(1-0.6)=11.446，答案出错了？
陈诗晗老师 
2021 07/16 13:42
第6年，是在第五年的基础上*（1+15%）才是第6年的每股收益
前面 的数据我没算，你用这公式 带进去
84785006
2021 07/16 13:51
他这个表是这样子的，按照答案的算法24.883*1.09=27.123，所以答案用的是第六年数据应该是计算错了
老师，这里应该是三阶段增长吧
第一阶段：1-5年，20%增长
第二阶段：5-6年，15%增长
第三阶段：6-∞，增长率为9%的无穷增长
陈诗晗老师
2021 07/16 14:26
对的，他这里看出来 了，三个阶段不 同增长，是三阶段 增长
这里第6年应该是5的基础*（1+15%）才对
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