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不明白为什么这么做，股利折现的意义在哪，第四年开始就是相当于永续年金了，每年都有股利，为什么只把第四年一年的折现过来

同学你好，这个模型d0(1+g)/Rs-g是先将固定增长期的金额折算至第4年的年初，然后在折现到现在的时点，即*（p/f,10%,3）； 股票是虚拟资本的一种形式，它本身没有价值。从本质上讲，股票仅是一个拥有某一种所有权的凭证。股票之所以能够有价，是因为股票的持有人，即股东，不但可以参加股东大会，对股份公司的经营决策施加影响，还享有参与分红与派息的权利，获得相应的经济利益。同理，凭借某一单位数量的股票，其持有人所能获得的经济收益越大，股票的价格相应的也就越高。因此在估算股票价值时需要将股利折现以计算其购买时点价值。