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请问老师：财务成本管理【投资项目折现率估计】中卸载财务公司的财务杠杆的公式是怎么推导出来的？学的时候一头雾水！
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财务杠杆系数表达式DFL=EBIT/(EBIT-I)的推导过程：
根据定义可知，财务杠杆系数=普通股每股利润变动率/息税前利润变动率
=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)
因为，EPS1=(EBIT1-I)×(1-T)/n
EPS2=(EBIT2-I)×(1-T)/n
所以，△EPS=EPS2-EPS1=(EBIT2-EBIT1)×(1-T)/n
=△EBIT×(1-T)/n
△EPS/EPS1=△EBIT/(EBIT1-I)
(△EPS/EPS1)/(△EBIT/EBIT1)=EBIT1/(EBIT1-I)
即，财务杠杆系数DFL=EBIT1/(EBIT1-I)=EBIT/(EBIT-I)
2021 08/10 08:23
84784955 
2021 08/10 08:33
老师您好，你看错我的问题了，我说的是卸载财务杠杆的公式
暖暖老师 
2021 08/10 08:35
简单的说下：
β资产=股权市场价值/企业的市场价值*β权益+负债的市场价值/企业的市场价值*β负债
∵负债的市场风险很小，忽略不计。
β资产=股权的市场价值/（股权的市场价值+负债的市场价值）*β权益
又∵ 负债的市场价值即债权人角度的现金流折成的现值，本章假设债务是无到期日的，债务每年的现金流即税后利息，等同永续年金，折现率为等风险债务的市场利率。负债的市场价值=[负债*i*（1-T)]/i=负债*（1-T)
∴β资产=权益/[权益+负债（1+T）]*β权益
84784955
2021 08/10 09:00
谢谢老师啦
暖暖老师
2021 08/10 09:02
不客气麻烦给于五星好评
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