至诚公司2015年资本总额1000万元，其中普通股600万元（24万股），债务400万元。债务利率10%，假定所得税率为25%。由于公司扩大规模，需追加筹资200万元。有两个筹资方案可供选择：（1）发行债券，年利率12%；（2）增发普通股，8万股。要求：（1）测算2016年两个筹资方案每股收益无差别点和无差别点下的每股收益（2）预计2016年息税前利润200万元，应采用哪一种筹资方案？_中级职称

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至诚公司2015年资本总额1000万元，其中普通股600万元（24万股），债务400万元。债务利率10%，假定所得税率为25%。由于公司扩大规模，需追加筹资200万元。有两个筹资方案可供选择：（1）发行债券，年利率12%；（2）增发普通股，8万股。要求：（1）测算2016年两个筹资方案每股收益无差别点和无差别点下的每股收益（2）预计2016年息税前利润200万元，应采用哪一种筹资方案？

84784992| 提问时间：2021 11/18 19:18

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同学您好，（1）假设每股收益无差别点的息税前利润为EBIT，列方程得，（EBIT-400*10%-200*12%）*（1-25%）/24=（EBIT-400*10%）*（1-25%）/（24+8）解方程可知，EBIT=136（万元）因此，无差别点下，每股收益=（136-40）*（1-25%）/32=2.25（元/股）（2）由于2016年的息税前利润200万元>136万元，因此需采用负债筹资方案，即方案（1）

2021 11/18 19:36