问题已解决

一个投资人持有ABC公司的股票,投资必要报酬率为15%。预期ABC公司未来3年股利将高速增长,增长率为20%。在此以后转为正常的增长,增长率为12%。公司最近支付的股利是2元。要求计算该公司股票的内在价值。 这个题为什么用百分之8折线的

84785045| 提问时间:2021 12/09 21:24
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晨曦老师
金牌答疑老师
职称:中级会计师,初级会计师,注册会计师
您好! 请详细描述您的疑惑是?
2021 12/09 21:25
84785045
2021 12/09 21:38
这个题计算过程为什么会出现了一个百分之8 的
晨曦老师
2021 12/09 21:38
您好! 方便拍下答案的计算公式吗?
84785045
2021 12/09 22:16
股票的价值=0.5×(P/F,15%,1)+0.7×(P/F,15%,2)+1×(P/F,15%,3)+1×(1+8%)/(15%-8%)×(P/F,15%,3)=0.5×0.8696+0.7×0.7561+1×0.6575+1×(1+8%)/(15%-8%)×0.6575=11.77(元) 这样的
晨曦老师
2021 12/09 22:42
您好! 这个答案应该不是这个题的吧,股利是2也不是0.5呢。 本题计算应该是 第三年的股利=2*(1+20%)^3=3.456,第四年股利=3.456*1.12=3.87,则内在价值=(3.87/(15%-12%))/(1+15%)^3=84.81元
84785045
2021 12/10 00:48
为什么要15%-12%。不可以直接就用1+15来折现吗
晨曦老师
2021 12/10 06:25
您好! 因为股票价值计算的公式是D1/(Rs—g)
84785045
2021 12/10 11:08
但是有的如果没有给必要收益率的话应该用什么利率折现 还有的增长率低于必要收益率的话怎么处理就比如前三年的增长率是15%的 第四年开始增长率就固定在10%,但是要求的必要收益率是12%这种怎么算
84785045
2021 12/10 11:11
而且算出来的84.81的价值不应该是第三年的价值吗 要计算0时间点的股票价值的话是不是还要吧第三时间点的价格和前面三期的股利都折算到0时间点
晨曦老师
2021 12/10 13:06
您好! 一般题干是会直接给出必要收益率的,或者是资本成本率。
晨曦老师
2021 12/10 13:07
增长率一般都比较小,会小于必要收益率的,没有两者相减出现负数的情况
晨曦老师
2021 12/10 13:08
我给出的计算公式后边除的(1+15%)^3就是折现的计算
84785045
2021 12/10 14:05
那这个公式D1/(Rs—g)和永续年金的计算现值C/r本质上是一样的吗
84785045
2021 12/10 14:09
按照你计算的公式前三年的股利都没有折现啊 不是应该要折现才对的吗
晨曦老师
2021 12/10 14:12
您好! 计算公式和永续年金的计算原理是一样的
晨曦老师
2021 12/10 14:13
我给出的计算公式后边除的(1+15%)^3就是折现的计算 折现前的就是计算得出的第三年的股权价值
84785045
2021 12/10 14:19
那计算内在价值不是应该算在0时间点的股票价值吗 所以那个题的完整公式是不是第三年的股利=2*(1+20%)^3=3.456,第四年股利=3.456*1.12=3.87,则内在价值=(3.87/(15%-12%))/(1+15%)^3=84.81元 84.81+2*(1+20%)/(1+15%)+2*(1+20%)^2/(1+15%)^2+2*(1+20%)^3/(1+15%)^3= 最后的现在的内在价值是这样吗
晨曦老师
2021 12/10 14:59
您好! 内在价值=(3.87/(15%-12%))计算得出的是在第三年的时候的内在价值,而(3.87/(15%-12%))/(1 +15%)^3=84.81元,多除的(1+ 15%)^3就是计算的折现到现在的价值
84785045
2021 12/10 15:27
那为什么前面三年的股利不折算 前面的股利不算内在价值吗
84785045
2021 12/10 21:24
为什么算内在价值前面三年的股利不考虑的 不应该在你给的结果上面在加上前三年的股利折现吗
晨曦老师
2021 12/31 15:11
您好!是要加上前三年的折现的。在现在公式基础上加上前三年股利的现值。
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