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老师，企业价值评估两阶段增长模型预测期的各年都是折到0时点，后续期价值折现时为什么是往前折一期而不是折到零时点呢？
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同学你好，是要折到0时点的，请问具体是什么问题
2022 03/10 11:48
84784976 
2022 03/10 12:00
教材后续期价值折现时用的折现系数是预测期最后一期的折现系数，不是0时点的，为什么不是0时点而是预测期最后一期的折现系数？
胡芳芳老师 
2022 03/10 12:06
同学你好，你直接拍个图片看看
84784976
2022 03/10 13:07
我箭头标注的部分，后续期折现系数为什么不乘以0.8929而是乘以0.5674？
胡芳芳老师
2022 03/10 13:13
同学你好，后续期的开始是第五年年末，你要从第五年年末用复利现值折现到0时点，选择0.5674没错啊，这是五年期，利率为12%的复利现值系数。0.8929是一年期，利率是12%的复利现值系数，年限越长，复利现值系数越小的，你记反了
84784976
2022 03/10 14:17
相当于还是用第5年年末的折现率呀，第5年年末的折现率为什么是0时点的呢
胡芳芳老师
2022 03/10 14:32
同学你好，你要用的五年期的复利现值系数将第五年末的金额折现到零时点啊
胡芳芳老师
2022 03/10 14:33
(p/f，12%，5)＝0.5674
这个复利现值系数你明白吗
就是将第五年末的金额折现到0时点
胡芳芳老师
2022 03/10 14:34
所以不能用0.8929，你用这个就只能将第五年末的金额折现到第四年末，相当于只往前折现了一期，这个不对啊
84784976
2022 03/10 14:58
第五年末的现值系数为什么称为0时点
胡芳芳老师
2022 03/10 15:00
我没有称为0时点啊，我只是说你要把第五年末的金额折现到0时点，需要用五年期的复利现值系数
84784976
2022 03/10 15:04
用第五年末的现值系数折现，只是折到第5年的价值呀，价值评估不是要折现到0时点的价值吗？
胡芳芳老师
2022 03/10 15:14
第五年末的现值系数折现，只是折到第5年的价值?
同学是从5折到0啊，不是从0折到5啊
84784976
2022 03/10 15:20
第一年末的价值折到现在现值系数是（P/F,I,1)，第五年末的折到0时点是（P/F,I,5)，第六年末的折到0时点是（P/F,I,6)对吧，而题中第六年的是用（P/F,I,5)，我想知道的是为什么期数是5不是6
胡芳芳老师
2022 03/10 17:46
你自己画个图看下你就知道了，n＝5，不是6，本来就是第五年末，又不是第六年末。
胡芳芳老师
2022 03/10 17:47
你开始问的又是为什么不选择0.8929
胡芳芳老师
2022 03/10 17:48
你从05年折到00年怎么可能会是6
84784976
2022 03/10 18:00
我说的是56.6789是后续期第6年的现金流量，折现时折现系数为什么是5不是6
胡芳芳老师
2022 03/10 18:03
你看图吧，我解释过好多遍了
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