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表4-4钱塘公司计划年初资本结构表 资金来源 长期债券(年利率10% )优先股(年股利率8%)普通股(50000股) 合计 金额/万元100 200 500 800 比重 12.5% 25%62.5% 100% 其他有关资料如下:普通股市价每股200元,今年期望股息为12元,预计以后每年股息增加3%,该企业所得税税率为25%,假定发行各种证券均无筹资费用。该公司拟增加资金200万元,有两种方案供选择。 甲方案:发行债券200万元,年利率为12%;普通股股利增加到15元,以后每年还可增加3%,由于企业风险增加,普通股市价将跌到96元。 乙方案:发行债券100万元,年利率为11%;另发行普通股100万元,普通股市价、股利与年初相同。 要求:请帮助钱塘公司在甲方案和乙方案之间进行决策。
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速问速答长期债券资本成本10%*(1-25%)=7.5%
优先股的资本成本8%
甲方案债券资本成本12%*(1-25%)=9%
普通股资本成本是15/96 3%=18.63%
综合资本成本是
(100*0.075++ 200*0.08 +500*0.1863 +200*0.09)/1000*100%=134.7%
2022 05/07 14:07
暖暖老师
2022 05/07 14:07
乙方案债券资本成本11%*(1-25%)=8.25%
普通股资本成本是12/200+ 3%=9%
综合资本成本是
(100*0.075 +200*0.08+ 600/0.09 +100*0.0825)/1000*100%=6.70%
暖暖老师
2022 05/07 14:08
甲方案资本成本高于乙方案,选择乙