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这道题目第二问，为什么不是1670*（1+5%）/（11%-6%） 而是1670/（11%-6%）
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2022 05/15 14:21
84784976 
2022 05/15 16:25
明明排了三张图片，只有一张上传了
84784976
2022 05/16 09:45
没回答我的问题呀
会子老师 
2022 05/16 09:52
同学你好，题目中假设现金流量是发生在期末，因此你第一问计算出来的股权现金流量就是17年年末的值，因此在17年年初的 股权价值就直接用1670就可以了，相当于股利模型里的D1里
84784976
2022 05/16 09:57
不对啊 预测期是从2017年开始的 这样计算出来的就是2016年的数值啊
会子老师
2022 05/16 10:04
题中说的现金流量假设是发生在期末，那么算出来的股权现金流量1670就是17年期末的股权现金流量，因此在预测17年年初的价值时1670就相当于是下一期的现金流量了，16年年末和27年年初是一个性质
84784976
2022 05/16 10:19
那不应该这样计算吗
84784976
2022 05/16 10:28
我的意思是永续增长模型，他算出来的就是2017年年初啊，为什么不是1670*（1+5%）/（11%-5%）
会子老师
2022 05/16 11:03
同学你好，应该是这样理解的
84784976
2022 05/16 11:06
但是这是永续增长模型呀 不是永续零增长模型？
84784976
2022 05/16 11:07
可以用两阶段模型理解呀 相当于从2017年开始就是永续增长模型呀 套用永续增长模型就是我的画图那样子计算呀
会子老师
2022 05/16 11:18
永续增长模型公式=D1/（rs-g）=D0*（1+g）/（rs-g）（其中D1=D0*（1+g），d1下一期的现金流）
零增长模型=d/rs（这里的d是固定的）
这里17年要区分年初年末的，按照你化的图，你化的18年其实是18年年末了，17年其实是17年年末
84784976
2022 05/16 11:19
是不是从17年就进入永续增长模式了？我是不是可以这样理解？
会子老师
2022 05/16 11:20
你可以再好好想一下
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