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第4年的股利收入折现到3时点，为什么不是0.91*(1+9)/12%-9%=33.15*(p/F,12%,1）而是答案折两次
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就是要这样算两次啊，根据公式模型算出来的只是在第三年末，最终是要求股票0时点的现值，所以要将第三年末按照3年期的复利现值折现但0时点
2022 05/30 21:37
84784959 
2022 05/30 21:45
还是不理解
胡芳芳老师 
2022 05/30 21:47
你看到画的现金流量图了吗，第一次套用那个公式计算出来的金额只能在画星星的那里，还得折现一次才能到0时点
84784959
2022 05/30 21:54
老师，你看下第四年折现到3时点的结果是不是错了，而且我知道是折两次，但是为什么第四年折到第三年不是n是1，而是n=3
84784959
2022 05/30 21:56
我计算的结果是0.9125*(1+9%)/12%-9%*(p/f,12%,3)=23.6
胡芳芳老师
2022 05/30 22:03
两阶段模型，第四年开始永续增长后套用股利增长模型算出来的价值是第三年末的，这是公式决定的。第二次折现才是从第三年末到0时点，用的3年期的复利现值。所以只需要计算两次。
看了下答案应该是重复用了3年期的复利现值，错误的
胡芳芳老师
2022 05/30 22:04
并且根本不需要从4折现到3，股利增长模型的公式直接就是折现到3的
84784959
2022 05/30 22:10
哦哦，那就是用股利模型计算出来的值，不需要再次折现，第二次折的话就是把他折到0时点去计算
84784959
2022 05/30 22:11
那我计算的是对的吗，这个资料的答案不对是吗
胡芳芳老师
2022 05/30 22:15
你的计算结果我没有核对，这里讲义上只是打印重复了，结果没错，因为0.9125*(1+0.09)/（0.12-0.09）=33.15416667，书上那个第一次出现的复利现值你直接划掉
然后33.1542*（p/a,12%，3）+1.8983
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