红光公司目前的资本来源包括每股面值10元的普通股3000万股和利率为8％的20 000万长期债务。该公司现在拟投产一个新产品，该项目需要投资15 000万元，新项目投产后公司每年可增加息税前利润3000万元。现有两个方案：（1）按10％的利率发行债券；（2）按10元/股的价格增发普通股。该公司目前的息税前收益为5000万元；该公司适用的所得税税率为25％。要求：（1）分别计算两种方案下的每股收益；（2）分别计算两种融资方案下的财务杠杆系数；（3）计算两个方案下的每股收益无差别点的息税前利润，并作出融资决策。_实务

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红光公司目前的资本来源包括每股面值10元的普通股3000万股和利率为8％的20 000万长期债务。该公司现在拟投产一个新产品，该项目需要投资15 000万元，新项目投产后公司每年可增加息税前利润3000万元。现有两个方案：（1）按10％的利率发行债券；（2）按10元/股的价格增发普通股。该公司目前的息税前收益为5000万元；该公司适用的所得税税率为25％。要求：（1）分别计算两种方案下的每股收益；（2）分别计算两种融资方案下的财务杠杆系数；（3）计算两个方案下的每股收益无差别点的息税前利润，并作出融资决策。

84785009| 提问时间：2022 06/10 15:06

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朱小慧老师

金牌答疑老师

职称：注册会计师,初级会计师

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您好，计算过程如下 1. 方案一每股收益=（3000+5000-20000*8%-15000*10%）*（1-25%）/3000=1.63 方案二每股收益=（3000+5000-20000*8%）/4500=1.42 2. 方案一财务杠杆系数=（3000+5000）/（3000+8000-20000*8%-15000*10%）=1.63 方案二财务杠杆系数=（3000+5000）/（3000+5000-2000*8%）=1.25 3. （EBIT-1600-1500）*（1-25%）/3000=（EBIT-1600）*（1-25%）/4500 每股收益无差别点息税前利润是6100 8000大于6100，所以选择方案1发行债券

2022 06/10 15:25