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其实就是未来现金流的区别，股利是根据公司未来股利分配政策所预测的现金流，股权是根据能提供给股权投资者的现金流，而实体是根据企业整体的现金流，包含了债务和股权。其中股利现金流只要是公司的分配政策是净利润全部分配其实现金流就是和股权没差别，但是股利政策一般很难去预测准确，所以一般股权和实体用的多，最合理的还是实体，因为它的折现率是加权平均成本，受资本结构影响小