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（1）财务比率20×3年20×2年分别为 净经营资产净利率58.3% 32% 税后利息率40.9% 24% 经营差异率17.4% 8% 净财务杠杆0.35 0.6 杠杆贡献率 6.1% 4.8% 权益净利率64.4% 36.8% 净经营资产净利率＝税后经营净利润/净经营资产×100%＝（净利润＋税后利息费用）/净经营资产×100%＝（200＋45）/420×100%＝58.3% 税后利息率＝税后利息费用/净负债×100%＝45/110×100%＝40.9% 经营差异率＝净经营资产净利率－税后利息率＝58.3%－40.9%＝17.4% 净财务杠杆＝净负债/股东权益＝110/310＝0.35 杠杆贡献率＝经营差异率×净财务杠杆＝17.4%×0.35＝6.1% 权益净利率＝净经营资产净利率＋杠杆贡献率＝58.3%＋6.1%＝64.4% （2）权益净利率＝净经营资产净利率＋（净经营资产净利率－税后利息率）×净财务杠杆 20×2年的权益净利率＝32%＋（32%－24%）×0.6＝36.8% 第一次替换：58.3%＋（58.3%－24%）×0.6＝78.9% 第二次替换：58.3%＋（58.3%－40.9%）×0.6＝68.7% 第三次替换：58.3 %＋（58.3%－40.9%）×0.35＝64.4% 净经营资产净利率的变动对权益净利率的影响＝78.9%－36.8%＝42.1% 税后利息率的变动对权益净利率的影响＝68.7%－78.9%＝－10.2% 净财务杠杆的变动对权益净利率的影响＝64.4%－68.7%＝－4.3% 综上，20×3年权益净利率与20×2年的权益净利率相比上升了27.6%（42.1%－10.2%－4.3%）主要原因是20×3年的净经营资产净利率比20×2年上升了。 （3）传统杜邦分析体系的局限性有：（1）计算总资产净利率的“总资产”和“净利润”不匹配；（2）没有区分金融活动损益与经营活动损益；（3）没有区分金融资产与经营资产；（4）没有区分金融负债与经营负债