如果可转换债券的税后成本高于股权成本，则不如直接增发普通股，所以，要使发行方案可行，可转换债券的税后资本成本的最大值为7%；如果可转换债券的税前成本低于普通债券的利率，则对投资人没有吸引力。所以，要使发行方案可行，可转换债券的税后资本成本的最小值为5%×（1－20%）＝4%。此题答案能否白话解析下，另外中等风险普通债券的市场利率为5%是属于税前成本，为什么不是默认税后成本呢？股东权益成本为7%怎么是默认税后成本呢？而不是税前成本呢7%/1-20%=8.75%，请老师批评指正，感谢_CPA

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如果可转换债券的税后成本高于股权成本，则不如直接增发普通股，所以，要使发行方案可行，可转换债券的税后资本成本的最大值为7%；如果可转换债券的税前成本低于普通债券的利率，则对投资人没有吸引力。所以，要使发行方案可行，可转换债券的税后资本成本的最小值为5%×（1－20%）＝4%。此题答案能否白话解析下，另外中等风险普通债券的市场利率为5%是属于税前成本，为什么不是默认税后成本呢？股东权益成本为7%怎么是默认税后成本呢？而不是税前成本呢7%/1-20%=8.75%，请老师批评指正，感谢

84785005| 提问时间：2022 07/01 15:11

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易老师

金牌答疑老师

职称：中级会计师,税务师,审计师

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你好，可转债兼具股权和债券的双重性质，当不转股的时候，也就是全部是债券成分，那么它其实就跟普通的债券一样，资本成本可以等于当前等风险普通债权的市场利率；如果一开始就转股，那么可以视作它没有债券成分，全部是股权成本，那么它的资本成本就是等于权益资本成本，这里的资本成本一般都考虑是税前，所以要吧权益成本/（1-税率），权益成本大于债券成本，因此介于两者之间。

2022 07/01 15:21