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根据股票价格对信息的反应情况不同，市场分为以下三种： 1.弱有效市场 交易数据中的信息，如过去的股价、交易量等已经反应在股价上。因而这样的数据即使反应出股票前景良好，所有投资者也已知道这些信号，因而信息失去价值。技术分析无效。 2.半强有效市场 股价反应了所有公开信息。除和弱有效市场一样股价已反应的交易数据信息外，半强有效市场股价还充分反应了公司的财务信息、运营状况等。因此，所有以公开信息分析公司股价的行为都不能为投资带来超额回报。基本面分析无效。 3.强有效市场 股价充分反映了所有信息，包括公开信息和内幕信息。因此，在强有效市场中，即使知道其它投资者无法获取的内幕消息，也无法以此获利。 一般情况下，半强有效市场假说获得更多的支持。但也有学者发现，公司公告后，股票价格需要一定时间才完全反应，因此，他们并不支持半强有效市场假设。也有人认为，在我国，投资者不能恰当地预测收益的变化，也不能立即对新信息产生反应，因而我国股票市场可能未达到半强有效。 有效市场假说认为，主动管理投资是无效的。因此，它提倡使用被动投资管理策略。即不寻找表现突出的股票，而是建立一个充分分散的投资组合，例如指数基金。指数基金按照目标指数的证券架构来持有股票，其表现追踪目标指数。 即使是在有效市场的假设下，由于投资者的风险属性、税务情况等不一致，因此制定符合自身的投资管理策略是有意义的。