1、A公司2021年的息税前净收益为9.32亿元，资本性支出为6.20亿元，折旧为3.07亿元，销售收入为90亿元，营运资本占销售收入的25% ，所得税率为25%，国库券利率为5% 。预期该公司在今后5年内将以7%的速度高速增长，β为1.15，税前债务成本为8.5%，负债比率为55%。5年后公司进入稳定增长期，预期增长率为6%，β为1，税前债务成本为7.5%，负债比率为35%，资本性支出可以由折旧来补偿。市场平均风险报酬率为6%。已知：（P/F, 9.14%,1）=0.9116, （P/F, 9.14%,2）=0.8395, （P/F, 9.14%,3）=0.7692, (P/F, 9.14%,4）=0.7048, （P/F,9.14%,5）=0.6458 要求：（1）计算公司高速成长期的公司自由现金流量（2）估计公司高速成长期的资本加权平均成本（WACC）（3）计算公司高速成长期的公司自由现金流的现值（4）计算估计第6年的公司自由现金流量（5）计算公司稳定增长期的资本加权平均成本WACC （6）计算稳定增长期的公司自由现金流量的现值（7）计算公司自由现金流量的现值总和_CPA

问题已解决

1、A公司2021年的息税前净收益为9.32亿元，资本性支出为6.20亿元，折旧为3.07亿元，销售收入为90亿元，营运资本占销售收入的25% ，所得税率为25%，国库券利率为5% 。预期该公司在今后5年内将以7%的速度高速增长，β为1.15，税前债务成本为8.5%，负债比率为55%。5年后公司进入稳定增长期，预期增长率为6%，β为1，税前债务成本为7.5%，负债比率为35%，资本性支出可以由折旧来补偿。市场平均风险报酬率为6%。已知：（P/F, 9.14%,1）=0.9116, （P/F, 9.14%,2）=0.8395, （P/F, 9.14%,3）=0.7692, (P/F, 9.14%,4）=0.7048, （P/F,9.14%,5）=0.6458 要求：（1）计算公司高速成长期的公司自由现金流量（2）估计公司高速成长期的资本加权平均成本（WACC）（3）计算公司高速成长期的公司自由现金流的现值（4）计算估计第6年的公司自由现金流量（5）计算公司稳定增长期的资本加权平均成本WACC （6）计算稳定增长期的公司自由现金流量的现值（7）计算公司自由现金流量的现值总和

84784968| 提问时间：2022 11/07 10:30

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小田田老师

金牌答疑老师

职称：税务师,中级会计师,注册会计师,审计师

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您好，学员。老师正在计算解答过程，请稍等一下

2022 11/07 10:46

小田田老师

2022 11/07 12:39

您好，学员。这是老师的计算过程图片，你可以参考下

小田田老师

2022 11/07 12:43

您好，学员。这是老师的计算过程图片，你可以参考下

84784968

2022 11/07 12:44

哪有图片

小田田老师

2022 11/07 13:58

您好，学员。老师之前举的是例子，现值老师根据这个题目吧，把详尽的计算过程按照顺序，写在下面（1）计算公司高速成长期的公司自由现金流量 FCF（2022）=9.32*（1+7%）*（1-25%）+3.07*（1+7%）-6.2*（1+7%）-90*7%*25%=2.56 FCF（2023）=9.32*（1+7%）*（1+7%）*（1-25%）+3.07*（1+7%）*（1+7%）-6.2*（1+7%）*（1+7%）-90*7%*7%*25%=4.31 FCF（2024）=9.32*（1+7%）*（1+7%）*(1+7%)*（1-25%）+3.07*（1+7%）*（1+7%）*(1+7%)-6.2*（1+7%）*(1+7%)*（1+7%）-90*7%*7%*7%*25%=4.72 FCF（2025）=9.32*（1+7%）*（1+7%）*(1+7%)*(1+7%)*（1-25%）+3.07*（1+7%）*（1+7%）*(1+7%)*(1+7%)-6.2*（1+7%）*(1+7%)*（1+7%）*(1+7%)-90*7%*7%*7%*7%*25%=5.06 FCF（2026）=9.32*（1+7%）*（1+7%）*(1+7%)*(1+7%)*(1+7%)*（1-25%）+3.07*（1+7%）*（1+7%）*(1+7%)*(1+7%)*(1+7%)-6.2*（1+7%）*(1+7%)*（1+7%）*(1+7%)*(1+7%)-90*7%*7%*7%*7%*7%*25%=5.41 （2）估计公司高速成长期的资本加权平均成本（WACC）股权资本=5%+1.15*6%=11.9% WACC=11.9%*45%+8.5%*（1-25%）*55%=8.86% （3）计算公司高速成长期的公司自由现金流的现值同（1）（4）计算估计第6年的公司自由现金流量 FCF=9.32*（1+7%）*（1+7%）*(1+7%)*(1+7%)*(1+7%)*（1-25%）*（1+6%）-90*（1+7%）^5*5%*25%=8.81 （5）计算公司稳定增长期的资本加权平均成本WACC 稳定期股权资本=5%+1*6%=11% 稳定期WACC=11%*65%+7.5%*（1-25%）*35%=9.12% （6）计算稳定增长期的公司自由现金流量的现值 8.81/(9.12%-6%)*（P/F,9.14%,5）（7）计算公司自由现金流量的现值总和 2.56+4.31+4.72+5.06+5.41+8.81/(9.12%-6%)*（P/F,9.14%,5）

小田田老师

2022 11/07 13:59

请学员参考一下。如果对老师详尽的计算过程答复满意，记得给老师5星好评，谢谢学员了！