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某企业计划用新设备替代旧设备，旧设备预计还可使用5年，目前变价收60000元。新设备投资额为150000元，预计使用5年。第5年年末，新旧设备的残值相等。使用新设备可使企业在未来5年内每年增加营业收入18000元，降低经营成本10000元，该企业按直线法折旧，所得税税率为25%。(三)实训要求(1)计算使用新设备比使用旧设备增加的净现金流量;(2)计算该方案的差额投资内部收益率;(3)若折现率分别为12%和14%，请确定是否应更换旧设备。
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(1)使用新设备比使用旧设备增加的净现金流量=营业收入增加-投资额-税收：
净现金流量=18000-150000-150000×25%=21000-37500=-16500元
(2)该方案的差额投资内部收益率=(营业收入增加-投资额)/投资额=18000-150000/150000=9%
(3)若折现率分别为12%和14%，则应将投资额折现150000×12%=18000与第5年应收现金流量折现：
18000-150000-150000×25%=21000-37500=-16500
周而复始，折现率比较大的一方可得到的未来净现值大，因此，当折现率分别为12%和14%时，应更换旧设备更为合理。
拓展知识：企业投资项目评价方法通常有几种，其中以现金流量、内部收益率、净现值折现率、纳税差异等最为常用。即可以从投资回报率以及现金流量角度综合考虑投资项目的价值。
2023 01/11 13:33
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