3、2020 年初A公司欲并购B 公司，现对其进行公司价值评估。(要求;计算过程及结果均保留两位小数。 B公司2019 年的息税前净收益为5亿元，资本性支出为3亿元，折旧为2亿元，销售收入为 72 亿元，营运资本占销售收入的比重为 20%，所得税税率40%，国库券利率 7%。预期今后5年内公司将以8%的速度高速增长，B值为 1.25，税前债务成本为9%，负债比率 50%。 5 年后公司进入稳定增长期，增长率为 5%，B值为 1，税前债务成本为 8%，负债比率为20%，资本性支出和折旧相互抵销。市场平均风险报酬率为5%。_实务

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3、2020 年初A公司欲并购B 公司，现对其进行公司价值评估。(要求;计算过程及结果均保留两位小数。 B公司2019 年的息税前净收益为5亿元，资本性支出为3亿元，折旧为2亿元，销售收入为 72 亿元，营运资本占销售收入的比重为 20%，所得税税率40%，国库券利率 7%。预期今后5年内公司将以8%的速度高速增长，B值为 1.25，税前债务成本为9%，负债比率 50%。 5 年后公司进入稳定增长期，增长率为 5%，B值为 1，税前债务成本为 8%，负债比率为20%，资本性支出和折旧相互抵销。市场平均风险报酬率为5%。

84785036| 提问时间：2023 01/28 21:37

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公司价值评估是一个基于财务理论和投资学原理，通过计算公司未来经营结果，以及其相关预测数据，进而得出公司未来可靠估值的过程。以B公司为例，首先根据相关数据，可计算出该公司的2019年的净资产收益率Roi = (5+3-2)/72 = 0.069，市场报酬率Rm = 5%，资本负债比率 = 50%，杠杆系数P = 1/(1-50%) = 2。利用这几个指标，可以求出B公司的折现率，即Wacc = 0.0873。利用折现率，可以把B公司未来5年可预期的收益折现至现值，其折现值为49.78亿元（保留到小数点后两位）。最后，根据市场估值原则，减去公司未来5年所有负债所折现的值，可得出公司B 的估值，即估值结果为38.62亿元（保留到小数点后两位）。拓展知识：公司价值评估过程中，大多数评估模型都采用权衡原则，以评估对象的负债成本、资本金成本、股权报酬等多维度权衡出最合适的价值，从而达到估价的最佳结果。

2023 01/28 21:50