免费问答

假设A、B公司每股票价值均为100元，800万元债券的数量为8万张，每张债券的利息为8%。此时，A、B公司的总利息收入分别为8W*0.08=640万元、800W*0.08=6400万元。而A公司股票总价值800万元，数量8万股，股票年收益率为10.5%，则A公司股票总利息收入为800W*10.5%=8.4万元。 因此，B公司如果要使得A、B公司每股票价值相等，需要增加股票数量，数量应为 800W/100=8000万股，以保证总价值相等。同时，B公司股票年收益率应 为 (6400+8.4)/8000=8.55%，以保证收益平衡。 由此可见，MM理论下，如果A、B公司每股票价值相等，B公司股票数量应为8000万股，B公司股票年收益率应为8.55%。 拓展知识：MM条件下投资者的偏好并不重要，因此投资人的投资决策不会对市场价格产生影响。价格的变化只受资产预期收益和风险的影响。若资产预期收益增加，则资产价格随之上升；若资产风险增加，则资产价格随之下降。