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净息差是指发行债券时，根据债券票面利率和其实际折现率之间的差额。债券票面利率是指债券发行时所计算的利息，而折现率则是指投资者实际获得的收益率。净息差的计算公式为净息差=票面利率-折现率。 净息差有两种，即正净息差和负净息差。正净息差指票面利率大于折现率，即债券实际收益率大于发行利率；而负净息差则表明债券实际收益率低于发行利率。 净息差的变化与市场水平有关，如果债券被高估，则净息差为负，当市场水平变低时，则净息差会出现正值。 拓展知识： 净息差的变化还受到风险溢价的影响，风险溢价是指投资者在高风险场景下（如债务类投资）追求更高收益而导致的风险承担溢价。如果投资者认为某种债务投资模式带来的收益大于其在市场上实际能获得的收益，则净息差会出现正值。