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债券的发行价格，按票面利率计算，就是连续折现法。计算步骤如下： 1.计算基本利息：每年应付利息=1000（债券本金）×12（票面年利率）%÷100=120元； 2.将基本利息折现：P=120÷（1+0.1）^1+120÷（1+0.1）^2+……+120÷（1+0.1）^5=903.6元； 3.计算赎回价：1000（债券本金）+903.6（折现利息）=1903.6元； 4.计算发行价格：发行价格P=赎回价（本金+利息）÷（1+12％）^5=1034.2元。 因此，按票面利率为12%计算得出债券的发行价格为1034.2元。 拓展资料： 折现法在计算债券发行价格时常用于连续折现法，即每年的利息都折现到发行价格，最后把总的折现值相加，得出一个债券的发行价格。该方法计算量较大，但可以得出一个比较精确的结果。