利达公司为扩大生产规模，需新增筹资1000万元，现有以下三种方案可供选择：方案一：增发面值为1元的普通股股票50万股，发行价格为20.4元/股，公司要承担每股0.4元的筹资费用；为吸引投资者，公司将固定股利政策改变为固定增长的股利政策，在上年基础上每年增长3%。方案二：溢价发行面值为5500万元的债券，发行价格为6060万元，发行费用60万元，年利率为9%，公司仍执行固定股利政策。要求：（1）分别计算方案一和方案二的综合资本成本。（2）按综合资本成本法进行筹资方案的选择（3）如果公司扩大投资后，预计息税前_实务

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利达公司为扩大生产规模，需新增筹资1000万元，现有以下三种方案可供选择：方案一：增发面值为1元的普通股股票50万股，发行价格为20.4元/股，公司要承担每股0.4元的筹资费用；为吸引投资者，公司将固定股利政策改变为固定增长的股利政策，在上年基础上每年增长3%。方案二：溢价发行面值为5500万元的债券，发行价格为6060万元，发行费用60万元，年利率为9%，公司仍执行固定股利政策。要求：（1）分别计算方案一和方案二的综合资本成本。（2）按综合资本成本法进行筹资方案的选择（3）如果公司扩大投资后，预计息税前

84785006| 提问时间：2023 02/01 11:56

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（1）方案一：综合资本成本=（50万股*20.4元/股-50万元）/1000万*100%=10.2%；方案二：综合资本成本=（6060万元*100%-60万元）/5500万元*100%=9.9%。（2）从综合资本成本法进行筹资方案的选择来看，方案二为9.9%，相对较低，利润率也相对较高，因此更加经济实惠，比较理想。（3）如果公司扩大投资后，预计息税前利润增加，公司可以考虑减少投资，以减少融资成本；也可以考虑增加投资，以提高投资回报率。拓展知识：综合资本成本法是一种重要的筹资思想，它可以帮助公司比较各种不同来源的融资，并根据预期获取最低的融资成本。除了综合资本成本法之外，公司还可以采用固定成本分析、现金流量分析等方法来决定筹资方案。

2023 02/01 12:11