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3．某房地产开发公司目前拥有资本1000万元，其结构为：负债200万元（年利息20万元），普通股800万元（100万股，每股面值8元）。现准备追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择。方案一：发行普通股50万股，每股面值8元；方案二：全部向银行借入，年利率10%。公司追加筹资后，息税前利润预计为160万元，企业所得税税率为25%。要求：计算追加筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润与普通股每股收益，并对公司的筹资方案进行决策。（计算结果四舍五入保留小数点后两位）
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方案一：发行普通股50万股，每股面值8元：
追加筹资后，息税前利润为160万元，企业所得税税率为25%，息税前利润减去所得税后可报酬股东的息税前盈利（EBIT）是120万元。以50万股普通股份为基础，每股收益（EPS）将等于息税前盈利的2.40元（120万/50万股）。
方案二：全部向银行借入，年利率10%：
追加筹资后，息税前利润为160万元，企业所得税税率为25%，息税前利润减去所得税后可报酬股东的息税前盈利（EBIT）是120万元。另外还需要支付年利息40万元（400万*10%），所以每股收益（EPS）将等于息税前盈利的1.60元（120万-400万*0.10/100万股）。
由此可见，方案一发行普通股的每股收益（EPS）比方案二全部向银行借入的每股收益（EPS）高出0.80元。因此，通过发行普通股有助于公司获得较高的收益。
拓展知识：EPS（每股收益）是由每股面值除以每股净利润算出来的，是一个测量一家公司每股价值的指标，是衡量一家公司单位股份拥有者从公司获利的指标。
2023 02/03 16:00
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