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不好意思老师，刚刚图片没上传上去

您好，问的是2017年年初也就是2016年年末的价值，您在第一问算出来的价值就是16年年末的价值，所以不用*（1+g)

老师，第一问算出来的是2017年还是2016年的价值？

第一问算出来的是2016年年末价值

老师，你看看这个公式，用的是下期现金流量作为分子。如果我第一问计算的流量是2016年的，那我计算2017年不应该×（1+5%)吗？不是太理解，麻烦给我简单举个例子说清楚一点这里。

您好， 2016年股权价值=2017年股权现金流量/（股权资本成本-增长率）股利增长模型 您在第一问算出来的是17年股权现金流量（上次回答我理解有误，我看成股权价值了，抱歉），您看题目中第二问问的是“2017年年初”的每股价值，因为17年年初就是16年年末，也就等同于第二问问的是------16年年末每股价值   这次不知道我有没有解释明白，如果没有，可以电话联系（18731197626），希望可以帮到您

现在明白了，就你之前说计算出来的是16年的股权现金流量，我就不明白为什么用16年末的股权现金流量计算16年末的股权价值。股权现金流量不分年末年初是吧，就是计算出来的哪年就是哪年的？如果我计算18年初的股权价值，就用18年的股权现金流量做分子就行？如果计算出来的是17年的股权现金流量，就要在分子里✖️（1+g）

是的，其实就是根据公式算价值，前提是搞清楚0时点和1时点就可以了。