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问题已解决
老师，您好！ 债券内含报酬率提高，怎么就对投资者不利了？ 应该是对投资者有利才对，面值不变，内含报酬率提高，那么现值就会降低，那投资者就可以花更少的钱来买债券了
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债券内含报酬率提高，就对投资者有利
2023 04/22 16:04
一休哥哥老师 
2023 04/22 16:07
您的讲义上写的也是：
债券内含报酬率提高，就对投资者有利
84785042 
2023 04/22 16:11
你好，我问的是为什么啊。
一休哥哥老师
2023 04/22 16:17
内部收益率，是指能够使未来现金流入现值等于未来现金流出现值的折现率。
一休哥哥老师
2023 04/22 16:17
内含报酬率大于基准利率，说明该项投资可以获得比基准利率更高的收益。
一休哥哥老师
2023 04/22 16:21
期初投入 资金 ，后面很多期要收回投资
内涵报酬率大一些，而基准小 后面计算期流入资金的净现值就会大一些。而项目总体的净现值就会大于0。
一休哥哥老师
2023 04/22 16:24
就是我们计算除法算式的时候，分母要小，最后的得数才大。而内涵收益率是临界值。项目投资中，内含报酬率大于资金成本率则方案可行，且内含报酬率越高方案越优。
84785042
2023 04/22 16:40
我记得计算内涵报酬率的时候，现值等于未来阶段终值乘以终值系数，计算得出内涵报酬率。终值不变的话，内涵报酬率越高，则现值越低。
那投资者在准备后面债券时，债券面值不变，则未来拿到手的面值不变，内涵报酬率提高，那现值不久降低了，就可以拿更少的钱买债券了
一休哥哥老师
2023 04/22 17:27
计算内涵报酬率的时候，现值等于未来阶段现金流量净额乘以复利现值系数=年初的投入金额
是
以后每年现金流量净额的现值=年初投入金额
计算得出内涵报酬率IRR
一休哥哥老师
2023 04/22 17:32
我顺着思路
后面投资者要 收利息 和 本金 为了保证等式 ：净现值=零，求IRR，后面的现金流量越大，内涵报酬率越大，那么投资者收到利息就越多，从这个方面也可以得出结论呀。
一休哥哥老师
2023 04/22 17:35
比如说本金是100，利息是每年10，一共5年，
如果图片的那个等式要成立，如果I变大的话，上面的分子也就是利息也要变大，那么投资者收的钱就变多了。
84785042
2023 04/22 17:49
嗯，上面的解答能理解。
那投资者收到的钱越多，不是对投资者更有利吗
84785042
2023 04/22 17:54
不对。讲的内容是 由于债券内涵报酬率提高导致对投资者不利，所以需要找到一个利益平衡点，所以选择题 答案是BD 这两个会对投资者有利
一休哥哥老师
2023 04/22 18:19
票面利率提高，未来现金流入增加，内含报酬率提高，转换比率越高，未来能转换的股数越多，现金流入增加，内含报酬率提高，这都体现了对投资人有利的安排内含报酬率高。
一休哥哥老师
2023 04/22 18:41
是的。选项 BD 这两个选项是 会对投资者有利
84785042
2023 04/22 21:49
BD选项是让投资者有利，为什么选择有利，是为了利益平衡点。所以债券内涵报酬率提高是对投资者不利的。
今天我也问了其他考试的人，回答的是，如果商品价格提高了，对你就不利了
84785042
2023 04/22 21:51
你可以参考下这道题的解析。答案是bcd，解析就是说的一个利益平衡点
一休哥哥老师
2023 04/22 22:15
这题选择BD没有问题的。
题目问的是：导致债劵内涵报酬率提高的有。所以BD提高，C是降低内涵报酬率。
一休哥哥老师
2023 04/22 22:17
您后面的两个黑色的图片是票面利率，票面利率只和内涵报酬率完全就不是一个东西。
一休哥哥老师
2023 04/22 22:21
黑色的图片是票面利率降低，为什么发行人可以把的票面利率可以降低？
是因为发行人给了投资人的一个优惠条件，就是给了投资人一部分认股权，就是将来可以股票投资人；因为有这个优惠条件，发行人才可以把票面利率设置一点，不然的话，投资人就会要求高票面利息。
一休哥哥老师
2023 04/22 22:27
所以你黑色图片代替是选CD。主要是发行人给投资人的一个认股权，投资人才愿意接受低利息的债券。
一休哥哥老师
2023 04/22 22:28
为什么附赎回条件的对发行人有利？
是因为如果这个债券的利率随着市场的行情升高，那么发行人他不想付越来越高的利息了，发行人就想把它赎回。
一休哥哥老师
2023 04/22 22:30
为什么回售条款对投资人有利？
是因为如果当时的市场行情，利率越来越低，那么投资人所获得的利息就会越来越少，他希望把这个债券回卖给发行人。所以回售条款就对投资人有利。
一休哥哥老师
2023 04/22 22:30
所以您说的这几个图都是不同的知识点，您不能把它混成一体。
一休哥哥老师
2023 04/22 22:33
而且您问的这几个问题，涉及到的资本成本这一章，投资这一章，筹资这一章，涉及到好几章知识点。建议您以教材讲的为主，这几章都要慢慢的琢磨理解。
84785042
2023 04/22 22:34
嗯，我明天再思考下，感谢耐心解答
一休哥哥老师
2023 04/22 22:34
您拍的这几张图片的标答和后面的解析都是正确的，您可以适当的把这些结论都背一下。
一休哥哥老师
2023 04/22 22:48
是的。
您从资本成本这一章开始看，然后再看投资这一章，再看股票、债券的价值，最后再看筹资。这样就形成了一个体系。
因为这几章之间既有联系、也有不同区别，所以确实很容易把人搞混，就要慢慢的体会。
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