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你好 如图 1-3期，每期收到股利2，构成一个期数为3的年金，所以2*（P/A,15%,3）; 从第四期，就是永续增长年金了，这个时候，你把图中的第三期想象成新的第0期，那么第1期股利是2*（1+10%），所以公式=D/(r-g)=2*（1+10%）/(15%-10%),还没结束，因为是第三期想象成新的第0期，但实际是第3期对不对，所以要将它折现到真正的0，所以2*（1+10%）/(15%-10%) *（P/F,15%,3）