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老师，第三问，选择哪个方案，只看第二问财务杠杆系数吗，和第一问每股收益无差别点有关系吗，第三问答案为什么说增发普通股的收益较高啊，怎么看收益，不是只能看出普通股的财务杠杆系数最低吗
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你好
第3问，可以看第一问计算的无差别收益点，也可以看第2问的财务杠杆系数。
根据推论，
EBIT<每股收益无差别点：选择杠杆率低的方案（股）；EBIT=每股收益无差别点：选择无差别；EBIT>每股收益无差别点：选择杠杆率高的方案（债）。你也可以自己带进去算一下。
目前EBIT=1600，增加投资后，EBIT将增加400，则新的EBIT=2000，小于普通股和债券通资的无差别点。
普通股的每股收益=（2000-300）*（1-40%）/(800+200)=1.02
债务的每股收益=（2000-300-4000*11%）*（1-40%）/800=0.945
2023 07/21 16:27
84785001 
2023 07/21 16:58
老师，你好，lt和gt是什么，我不是财务专业的，不明白
wu老师 
2023 07/21 17:28
不清楚呢，财务专业也很少听说这两个名词。
84785001
2023 07/21 19:38
老师，这不是您回答的吗，您看看
84785001
2023 07/21 19:39
gt和lt是您回答的，您能不能简单回答一下，我看不懂
84785001
2023 07/21 19:40
老师，我知道普通股和债权比，在2000时，选普通股，那普通股和优先股怎么比较呢
wu老师
2023 07/21 19:50
不是我回答的吧。我回答的是EBIT，息税前利润，全称是Earnings Before Interest and Tax，就是说这个利润，不扣利息，也还没扣税。
wu老师
2023 07/21 19:51
对于到底选股票筹资还是债务筹资，你把2000代进去计算就知道哪个大哪个小了。这是做这种题目正确率最高的方式，永远不会出错。
wu老师
2023 07/21 19:53
另外，咱两的界面好像不太一样，你那边显示有点乱码了，你看我传的图片，只有ebit，没有gt什么之类的。
84785001
2023 07/22 11:34
对于到底选股票筹资还是债务筹资，你把2000代进去计算就知道哪个大哪个小了。这是做这种题目正确率最高的方式，永远不会出错。
老师，你好，我问的是普通股和优先股怎么比较，我知道普通股和债权怎么比，但还有普通股和优先股之间的对比呢
wu老师
2023 07/22 11:37
一样的，因为记不住推导的结论，所以就带进去算一下，就能比较普通股和优先股。
优先股=【（2000-300）*（1-40%）-4000*12%】/800=0.675
普通股的每股收益=（2000-300）*（1-40%）/(800+200)=1.02
债务的每股收益=（2000-300-4000*11%）*（1-40%）/800=0.945
84785001
2023 07/22 15:02
谢谢老师，辛苦老师了，普通股和优先股对比，可以只看它俩的杠杆系数吗
wu老师
2023 07/22 15:05
可以的，这个推论就是。
EBIT小于每股收益无差别点：选择杠杆率低的方案（股）；EBIT等于每股收益无差别点：选择无差别；EBIT大于每股收益无差别点：选择杠杆率高的方案（债）。
因为2000小于2500，也小于4300，所以选择杠杆率最低的普通股方式。
如果记不住推论，就自己代入2000每个都算一下就知道了。
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