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老师您好，请问固定增长股票，和两阶段增长模型这两个图的公式，有什么区别吗？为什么在计算股票价值的时候使用的公式不一样？
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你好！两段阶段是第一阶段公司的增长快速，股利分配没有什么规律，对应的每年的股票价值也没有规律。所以，在计算时，直接对每年分配的股利单独进行折现。由于需要一年一年详细的计算，第一阶段也称为详细预测期。第二阶段公司发展稳定，股利固定增长，
固定增长性只是与两段式的第二段相同
2023 07/22 19:51
84785005 
2023 07/22 20:00
老师，我并没有感觉到相同，我有个疑问，我在学习第七章股权现金流价值计算的时候用的公式是第三章的固定增长股票模型推导出。但到第九章计算认股权证的时候用的却是第七章两增长模型的公式。
这两种公公式计算股价结果也不一样。
学生现在很困惑，做题的时候，如何判断，适合用哪种公式。
耿老师 
2023 07/22 20:07
你好，方便把题拍一下吗？我看看题里的已知条件
84785005
2023 07/22 20:21
前2张图是第七章现金流量折现，第2小题，采用股权现金流折现模型，答案是用的固定增长股价股票估值计算。
84785005
2023 07/22 20:21
后3张图是第九章的认股权证，第2大题的2小题，答案用的公式是两阶段增长的第2个公式。
耿老师
2023 07/22 21:27
你好！看看第九章的认股权证例题条件前七年的现金流给了每年都不同，后三年是5%永续增长所以使用两阶段增长模型计算
84785005
2023 07/22 21:28
那老师，我做题的时候，该如何判断是用哪个模型来计算股价？
耿老师
2023 07/22 21:30
你好！一般给出连续几年现金流量，而且不一样的都是使用两阶段增长模型计算
84785005
2023 07/22 21:33
那前两张图，第七章的题，也是连续几年不一样，最后一年永续，但答案用的是固定增长模型计算，学生还是不太明白…
耿老师
2023 07/22 22:24
你好，但是题里的条件增资前是7%固定增长率
耿老师
2023 07/22 22:25
而且你注意前面那个题给的都是增长率，并没有给折现金额
84785005
2023 07/23 00:07
老师，学生还是莫不过这个弯来，那个7%增长率是最初的不是后续期永续增长率。是那个8%
然后折现金额是算出来的，这两道题都是用股权现金流量来计算的，虽然说一个是计算股权现金流现值，一个是计算股价，如果按照这样的说法，两道题所用的计算模型是不是反了？第九章的题应该用普通股价评估模型？
学生还是不明白像这两道题，该怎么判断，用什么公式来确定计算。
耿老师
2023 07/23 14:06
你好！又找了几个题对比了一下，一般给百分比的按固定增长股，给出几年现金流，年年不一样的，后在给百分比的按两段模型计算
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