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2是利息啊它×现值系数是利息现值了为什么还要和后面的2*（1+10%）/15%-10%相+呢？2*（1+10%）/15%-10%相的现值它不是股票价格的现值吗？它俩不是一个概念啊
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你好
1.股票的价值=未来能收到的现金流现值之和，本题是未来能收到的股利之和。
2.本题是两阶段，第一阶段，前3年每年股利是2元，第二阶段，从第四年开始，就是股利固定10%的增长率增长
3.所以股票的价格=第一阶段的现值+第二阶段的现值，第一阶段是为期3年的年金现值，折现到期初0时间点年金现值=2*（P/A,15%,3）,第二阶段是是从第4年开始，所以第二阶段折现到第3年年末的现值=2*（1+10%）/（15%-10%），再折现到期初0时间点，=2*（1+10%）/（15%-10%）*（P/F,15%,3）
4.所以股票的价格=2*（P/A,15%,3）+2*（1+10%）/（15%-10%）*（P/F,15%,3）
2023 07/22 22:10
84784971 
2023 07/22 22:22
我觉得他后面一段是对的这样算下来是股票价值，可前面一段理解不了利息折现了他也是利息他怎么能表示股票价值呢？
wu老师 
2023 07/22 22:25
股票的价值=未来能收到的现金流现值之和，包括所有年份。
84784971
2023 07/22 22:29
照这样说后面一段就直接2*（1+10%）在折现就行了这和前面的2的利息一样都是利息流入干嘛还要÷15%-10%呢？岂不是多此一举
wu老师
2023 07/22 22:31
你没理解公式。
第一阶段，前3年每年股利是2元，第二阶段，从第四年开始，就是股利固定10%的增长率增长。也就是从第四年开始，不是每年固定的股利2元，而是每年都增长了10%。所以不能用A*（P/A,i,n），而应该用D1/(r-g)
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