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为什么永续增长模型是用第三期的股利2.3*（1+8%）^2 从第四期还是永续增长 股利不应该是第四期的股利吗
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第0期 ：2
第一期：2.3
第二期：2.3*1.08
第三期 ：2.3*1.08*1.08
第四期：2.3*1.08*1.08*1.06
2023 08/16 17:20
84785006 
2023 08/16 17:22
答案没用第四期 直接用第三期永续增长的 我不理解
一休哥哥老师 
2023 08/16 17:22
永续增长第二阶段的话：
D0=2.3*1.08*1.08
D1=2.3*1.08*1.08*1.06
用这个算永续增长模型
一休哥哥老师
2023 08/16 17:23
考试的标答也会是我写的这个样子的
教材不知道怎么的，搞跟这个不一样
但是我们根据定义来，就是应该是我写的这么计算的
84785006
2023 08/16 17:24
我没懂你的意思
84785006
2023 08/16 17:25
分子不都是D1 求的是P0 求P3 分子不就是D4
84785006
2023 08/16 17:25
答案为什么是这样的 他这什么意思
84785006
2023 08/16 17:26
答案在这里
一休哥哥老师
2023 08/16 17:31
答案少算了一期
两阶段模型的第二阶段永续增长模型：
答案把 第三期 ：2.3*1.08*1.08 看做D1
应该把 第四期：2.3*1.08*1.08*1.06看做D1
一休哥哥老师
2023 08/16 17:31
第一期：2.3
第二期：2.3*1.08
第三期 ：2.3*1.08*1.08
这三期应该直接用复利现值每年折现
一休哥哥老师
2023 08/16 17:32
这样做才符合两阶段模型的定义
84785006
2023 08/16 17:33
所以是答案错了吗？
一休哥哥老师
2023 08/16 17:35
答案为了图计算简单，可以少算了一个算式
考试还是按照二阶段定义做，比较保险。
84785006
2023 08/16 17:35
答案没问题？就是简便计算 用第四期永续折现 金额是一致的？
一休哥哥老师
2023 08/16 17:37
您可以算一下，结果其实差不多
但是这个答案的算式是不符合定义的
84785006
2023 08/16 17:38
我去试试
一休哥哥老师
2023 08/16 17:39
我刚刚用计算器 算出的答案按照定义来算答案是60.14
84785006
2023 08/16 17:41
我也算出来了 和答案一样 59.57
84785006
2023 08/16 17:42
也就是说 答案是不规范的公式 实际永续增长模型是要用2.3*1.08^3*1.06做分子的对吗
84785006
2023 08/16 17:42
但是这么算也能做对 是这样的意思？属于简化版永续增长？
一休哥哥老师
2023 08/16 18:09
我也算出来了 和答案一样 59.57
答：那应该是我刚刚快下班的时候算的有点问题。
但是我觉得不管怎么样，虽然得数一样您考试还是按照定义做，比较保险。
一休哥哥老师
2023 08/16 18:10
实际永续增长模型是要用2.3*1.08^3*1.06做分子的对吗
答：是的。
这样学不符合定义。
一休哥哥老师
2023 08/16 18:11
第四期：2.3*1.08*1.08*1.06
用它做分子。
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