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你好 这个是两阶段，第一阶段是未来的3年都是2，所以这个是3年期的年金，现值=2*（P/A,15%,3）; 第二阶段是稳定增长率模型，套用的公司是D1/(r-g)，其中D1是稳定增长期的第一期股利。 第4年股利是2*（1+10%），代入公式=2*（1+10%）/(15%-10%).这是折现到第3年的，所以再折现到0需要乘上*（P/F,15%,3）