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（1）根据股票估价模型，我们可以分别计算M、N、L公司股票的价值。 M公司股票的价值： P = D1 / (r - g)P=D1/(r−g) 其中，D1是未来第一年的股利，r是投资者要求的收益率，g是股利的增长率。 D1 = 0.15 * (1 + 6%) = 0.159元 P = 0.159 / (0.12 - 0.06) = 2.65元 因此，M公司股票的价值为2.65元。 N公司股票的价值： 由于N公司采用固定股利政策，所以未来股利不变。 P = D / r D = 0.6元 P = 0.6 / 0.1 = 6元 因此，N公司股票的价值为6元。 L公司股票的价值： 由于L公司未来股利增长率为8%，所以g = 0.08 P = D1 / (r - g) + D2 / (r - g)^2 + D3 / (r - g)^3 + ... + Dn / (r - g)^n + G / (r - g)^n 其中，Dn是第n年的股利，G是未来永续股利的现值。 D1 = 0.2 * 1.14 = 0.228元 D2 = D1 * 1.14 = 0.25992元 D3 = D2 * 1.14 = 0.2968968元 G = D3 * 1.14 = 0.3377424元 P = 0.228 / (0.1 - 0.08) + 0.25992 / (0.1 - 0.08)^2 + 0.2968968 / (0.1 - 0.08)^3 + 0.3377424 / (0.1 - 0.08)^3 = 7.93457552 + 44.33597477 + 634.8883495 + ... + G / (r - g)^n + ... + G / (r - g)^n 由于我们无法计算出未来永续股利的现值G，所以无法计算L公司股票的价值。 （2）根据计算结果，M公司股票的价值为2.65元，N公司股票的价值为6元，L公司股票的价值无法计算。因此，甲企业应该选择投资M公司股票。 （3）由于M公司股票的现行市价为3.5元，甲企业要求的投资必要报酬率为10%，所以甲企业长期持有该股票的投资收益率为： R = (D1 / P) * (1 - g) + g * P / (P - g) 其中，D1是未来第一年的股利，P是股票的现行市价，g是股利的增长率。 D1 = 0.159元 P = 3.5元 g = 0.06 R = (0.159 / 3.5) * (1 - 0.06) + 0.06 * 3.5 / (3.5 - 0.06) = 8% 因此，甲企业长期持有该股票的投资收益率为8%。