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想问下资本成本这章，债券估值、债务资本成本率、普通股资本成本率，是不是都假定了市场是有效的，即市价反映的是企业的内在价值？
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你好同学，是的，市场有效是个大前提
2023 10/27 11:18
84785043 
2023 10/27 11:32
那么当投资决策的时候，必要报酬率大于期望报酬率才能投资，这里是说市场无效吗，即存在估值偏低偏高的情况
大侯老师 
2023 10/27 11:39
同学您好，存在估值偏高或偏低的情况，恰恰反应的就是市场的有效性。如果市场无效，根本就没有估值一说。比如计划经济时代，价格都是规定好的，和供需都没有关系
84785043
2023 10/27 11:43
但此时市价不能反映内在价值了呀，所以投资者才会决策投不投，这不是说明市场无效吗？如果不是，那说明啥呢
大侯老师
2023 10/27 11:58
同学您好，市场有效的概念包含价格和价值相互波动，最终的目标都在追求曲线重叠，但是大部分时候是价格和价值背离，只有背离才有市场机会，有机会市场才有活力，有活力就证明市场是有效的。
比如股市，一直下跌，肯定就是有问题了，有涨有跌才是常态，才有人参与
84785043
2023 10/27 12:16
所以资本成本那里，测算债务、普通股资本成本，是认为价格和价值完全一致吗？但投资决策那里，是认为价格和价值有出入，但也差不了多少，价格围绕价值波动，投资者据此决策。但二者都是基于有效市场。
大侯老师
2023 10/27 12:23
对的，同学，都是基于市场有效。测算资本成本也是有假设条件，然后按公式测算，假设条件也是基于市场有效
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