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11.首先，我们需要理解货币乘数的概念。货币乘数是货币供应量与基础货币的比率。基础货币包括了通货（即流通中的现金）和存款准备金。货币供应量则由包括原始存款、准备金和银行间存款在内的多种因素组成。 当货币乘数大于1时，意味着每一单位的初始存款能产生超过一单位的总存款。这是因为银行可以通过贷款和其他信用活动创造新的货币。 13.1930-1933年的大萧条时期。在这个时期，由于经济不景气，人们更倾向于持有现金而不是存入银行，因此通货比率c上升。同时，由于经济困难，银行面临更高的违约风险，因此超额准备金比率e也上升。 当通货比率c上升时，基础货币中的现金部分增加。这将降低货币乘数，因为基础货币的增加意味着更少的货币供应量能产生同等数量的基础货币。 当超额准备金比率e上升时，存款准备金增加。这同样会降低货币乘数，因为存款准备金的增加意味着银行创造新货币的能力降低。 因此，在1930-1933年的大萧条期间，由于通货比率c和超额准备金比率e的上升，货币乘数实际上是下降的，而不是上升。所以，“货币乘数必然大于1”的观点是错误的。