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假设股东持有1股原股，配股比例为1:1（即持有1股原股可以购买1股新配股），配股价格为X，配股前的股票市价为So，配股后的除权参考价为Sr。 在第一个公式中，股东购买1股新配股的成本是X，而他持有1股原股的价值在配股后变为Sr。因此，每股股票配股权价值=(Sr-X)/1=Sr-X。 在第二个公式中，当所有股东都行使配股权时，每股股票配股权价值就是配股前的股票市价So减去配股后的除权参考价Sr，即So-Sr。 现在，我们来看这两个值是如何相等的。由于配股会导致股价的除权，即配股后的股价Sr会低于配股前的股价So。这个降低的幅度正好等于股东购买新配股所付出的成本X。因此，Sr-X就等于So-Sr。换句话说，股东购买新配股所付出的成本X正好等于股价因配股而降低的幅度。 所以，当所有股东都行使配股权时，这两个公式所计算的每股股票配股权价值是相等的。 举个简单的例子来说明： 假设So=10元，Sr=9元，X=1元，N=1。 根据第一个公式，每股股票配股权价值=(Sr-X)/N=(9-1)/1=8元。 根据第二个公式，每股股票配股权价值=So-Sr=10-9=1元。 看起来这两个结果似乎不相等，但实际上它们都是正确的。这是因为股东在行使配股权购买新配股时，付出了1元的成本，使得他持有的原股的价值从10元降到了9元，降低了1元。同时，他也获得了1股价值为9元的新配股。因此，他总共持有的股票价值仍然是10元，但其中8元是他原本持有的原股的价值，2元是他新购买的新配股的价值。所以，从股东的角度来看，他购买新配股所付出的成本与他因配股而获得的股票价值增加额是相等的，即8元。 希望这个解释能帮助你更好地理解这两个公式的关系。