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老师，不明白这个折现为什么要除资本成本，也没说是有预测期和稳定期啊，默认企业价值评估的题最后一年现金流都要(除资本成本-增长率)吗
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您好，同学，您还记得每年固定增长的企业价值的公式吗？企业价值=D0（1+g)/(Rs-g)，这里的Rs-g就是资本成本-增长率
04/12 10:41
84784977 
04/12 11:02
这个公式我记得啊，这个题目没说是固定增长的呀
峰峰老师 
04/12 11:09
同学，您是说的5.325/10%吗，题目中说的2024年后每年资本成本是10%，是股票是永续的，这就用到之前学的永续年金的计算方法了，每年的现金流量/资本成本
84784977
04/12 11:28
您说每年现金流除资本成本，那2013年的没除资本成本呢，直接×对应的折现率了，而最后一年才除资本成本，再×折现率的。
峰峰老师
04/12 11:34
同学，2013年的就一期，直接折现就可以，2014年以后是无限期，就需要用于永续年金的方法，这种题建议画个时间轴，这就是你所说的2013年是预测期，2014年以后是稳定期，计算时要分段计算。
84784977
04/12 15:59
因为企业的寿命是无限期的。所以在做企业价值评估的题目时，后面的都算成永续年金。
峰峰老师
04/12 16:16
同学，不是企业的寿命是无限的，而是股票的特点，没有赎回期限，假设是无限期每年现金流量，如果是债券的话，就不能用永续年金了。再理解一下，哈
84784977
04/12 16:36
理解一些了，谢谢老师
峰峰老师
04/12 16:56
不客气。麻烦同学给老师点个5星好评，谢谢
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