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老师好了么

同学你好，这个地方，授课老师说的是没有错的 主要是这个题目的叫法， 有点别扭 一般情况下，有几个概念 1）【票面利息率=税前资本成本率】：用于计算要支付的利息 2）【税后资本成本率】 用于计算 企业价值时，的加权资本成本率 第2个比较好解释， 因为计算企业价值时，股权的资本成本率是税后，因此，要求债权的资本成本率也为税后 就记住这种叫法吧

为什么把税前债务，资本成本等同于利息率？我不理解

同学你好，是不是不理解资本成本这个概念，不是说 税前还是税后， 这样理解： 公司对外借钱回来时，要给对方利息 那么，利息是不是 就是这个债务的 成本 1）借回来的钱=企业的  【资本】 2）给人家的利息=  是借这个资本所付出的代价，就是  【成本】 3）资本成本率=成本/资本=利息/借款=利息率 4）要支付利息时，是全额给的，不能扣除了公司的所得税后，再给 因此， 税前资本成本=利息率

另外，同学你好，可以换一个思路去理解 我们在计算债务税后资本成本时，用的就是 利息率*(1-税率) 那么，现在让算利息率 是不是 税后资本成本率/(1-税率)=税前资本成本率

老师，在不增发新股和回购股票的情况下，可持续增长率=股东权益增长率。根据这个等式推出4率连乘的公式。可是，这个图片里老师又说增发新股和回购股票，不影响可持续增长率的计算，可以继续用4率连乘的公式来算。问题是，4率连乘的公式本来就是根据=股东权益增长率推出来的啊。

同学你好，真抱歉，让你久等了。我下班了。回家做晚饭。

这个题。是这样理解的 可持续增长率的定义，是保持 5 不变， 这个 5 不变的时候。今年的实际可持续增长率 和上年的可持续增长率是一样的。 但是，如果当年增发股票或者回购股票时，算出来的可持续增长率 和去年是不一样的。 就是说 它是实际的可持续增长率 不是预算的可持续增长率

没明白 它是实际的可持续增长率 不是预算的可持续增长率

同学你好，因为知道基期的数据。预估预算期的可持续增长率，

那要怎么预估呢 就是假设预算期和基期一样，那 5 个条件不变。 因此，算出来的是，预算的可持续增长率，是理想的。不是实际的

而实际到了预算期时，那五个条件，都会发生变化，每一个变化。 都会产生一个可持续增长率，此时的增长率就是实际的可持续增长率，其实也就是销售增长率

如果23年末增发了新股，那23年的可持续增长率还＝股东权益增长率么？

同学你好，我的理解是这样的 计算 23 年可持续增长率时， 要求 5 个不变时，可持续增长率=股东权益增长率 那假如说，新发行股票了， 那 4 个依然不变时，还是能推出这个公式来的， 因为 股东权益率=净利润/所有者权益 =销售净利率*总资产周转率 销售净利率不变，是不是销售增长率=净利润增长率 总资产周转率不变，是不是所有者权益增长率=销售增长率 是不是，还等于股东权益增长率