免费问答

这个是我曾经问过陈庆杰老师的，希望能帮到你理解

你这个图片，并没有解答我的问题呀

这个图片告诉我们股利支付率100%的时候，企业有可能没有净利率，股权现金流可能是负数，这两者并不对等，

请你再认真看一下我的问题，以及附带的那张图片，再回复

同学你好，两者并不矛盾，你想知道的不是股利支付率等于100%与股权现金流量全部分配两者不是不是一样吗？

不太理解你是哪里不懂，但是你标注的两句话是没有问题的

上下两个不矛盾么？ 上面那句话说，股权现金流量全部作为股利发放时两个折现值相等 下面那句话又说费100%股利支付率是两个折，现值也相等

上下两个不矛盾么？ 上面那句话说，股权现金流量全部作为股利发放时，两个折现值相等。 下面那句话又说非100%股利支付率时，两个折现值也相等。 这两句话不矛盾吗？

股利支付率是支付的股利除以净利润，100%支付率是净利润全部支付，而股权现金流量等于净利润减去股东权益增加，这两者并不相等，只有当净利润全部等于股权现金流，才是100%股利支付率，所以老师说，并非股利支付率等于100%

比如股利支付率为80%，支付的现金就是全部的股权现金流了

这里说，如果企业不保留多余现金，股权现金流量全部作为股利发放。那如果保留多余现金100，这个题里，利润留存、发放的股利以及，所有者权益增加分别是多少，怎么算？

权益增长150股利支付率80%留存20%

怎么算出来的？看不懂，请列式

股利支付率题目告诉了80%，那么留存收益率等于1-80%=20% 增加的权益等于净利润减去股利分配750-750×80%=150

我的意思是: 这里说，如果企业不保留多余现金，股权现金流量全部作为股利发放，则股权，现金，流量等于股利现金流量。那如果保留多余现金100，这个题里，利润留存、发放的股利以及，所有者权益增加分别是多少，怎么算？

同学那你的意思是股利分配发500万元吗？

是的，股利发600-100=500 是这么理解吗？不然那个地方说企业不保留多余现金，到底想表达什么？

这样的话，股利现金流就是500，利润留存250 股权现金流=750-250=500 也就是说，如果企业保留了100现金股权，现金流也等于股利现金流呀。 所以如果企业不保留多余现金，我觉得这句话有点多余

同学你好，不保留多余的现金不代表企业所有现金等于股权现金流，这句话只是说股权现金流产生的现金不保留，如果说企业的现金刚好等于股权现金流量，那么就是股利发了500万

那如果 股权现金流产生的现金保留的现金100 那么这个例题里面鼓励分配是多少利润，留存是多少股东权益增加又是多少？你一直没有正面回答我这些问题

如果这么假设那么就是500万，那么股利支付率就是500/750=66.67%.留存收益率就是1-33.33% 股东权益增加就是250.老师之所以假设80%这个就是凑个数字来证明两种模型一样的时候，股利支付率非100%，而且出处于稳定增长状态下，如果你换了一个比例，那么你的资本结构就发生变化，那么你的资本成本也会发生变化，

所以在保留了多余现金100时，股权现金流量也是等于股利现金流量呀。 图片上那里为什么一定要说企业不保留多余的现金，全部用于股利支付才相等呢？

我想说的是假设是财管的基础，你这样的保留意味着原来的资本结构发生变化了，资本成本也变了，你要维持可持续增长，才有这样的净利润，那么你可能又要发债，或者发股或者回购，那么你的股权现金流就会发生变化，所以假设是前提条件，而且股东权益增加也只是假设只是留存的增加，实际上股东权益增加=(净利润-股利分配)+股票发行-股票回购，